SeedBlink Blog

Следващото ни интервю ще ни отведе отново в България. След като обсъдихме неизползвания потенциал на Източна Европа с Макс Гурвитс, се потопихме още по-дълбоко в българската екосистема, за да видим как изглежда пейзажът на ангелските инвестиции.

Тук към нас се присъединиха Милен Иванов - съосновател и председател на CEO Angels Club и управляващ съдружник в Sofia Angels Ventures, и Елена Николова - мениджър на общността в CEO Angels Club, за да хвърлят повече светлина по тази тема.

Милен е сериен предприемач, който се е превърнал в ангелски инвеститор и мениджър на рисков капитал. В продължение на пет години той е директор за България на pre-seed акселератора Founders Institute. Понастоящем Милен е управляващ партньор в Sofia Angels Ventures - фонд за съвместни инвестиции на начално ниво, подкрепен от ЕИФ, който инвестира заедно с ангели, семейни офиси, корпорации и други частни инвеститори в целия ЕС.

Елена ръководи усилията на общността на CEO Angels Club, като има в ресора си създаването на нови партньорства, разрастването на клуба и предлагането на по-добри сделки на ангелите инвеститори от общността. Тя също така е силен поддръжник на женското предприемачество чрез общността на FEB и активно участва в различни инициативи за стартиращи компании.

Преглед на българската ангелска екосистема

Милен и Елена ни помогнаха да се запознаем с българската екосистема и да научим повече за инвестициите, ръководени от ангели. Чрез двете си основни инициативи - CEO Angels Club и Sofia Angel Ventures, те са обединили общност от над 80 инвеститори. Тяхната оценка за общия брой на активните ангели инвеститори в България е около +100 и непрекъснато расте.

Напоследък ангелското инвестиране набира популярност, защото все повече предприемачи имат успешен изход и стават поддръжници на следващата вълна основатели.

Нека разгледаме по-задълбочено всяка инициатива:

CEO Angels Club е група от висши мениджъри и предприемачи, фокусирани върху България, които са готови да инвестират парите си в стартиращи компании в ранен етап на развитие в замяна на дялово участие.

Клубът търси стартъпи на ранен етап, с висока степен на мащабируемост и обикновено след акселератор, които имат потенциал да излязат на печалба или да достигнат ясен, значим етап (напр. Seed или Series A Funding) в рамките на 12-24 месеца само след еднократна инвестиция. Това обикновено означава стартиращи предприятия с малки екипи (от 2 до 5 души), които имат сериозен опит в областта и продукт, който в момента е на пазара или поне е в бета-версия.

Sofia Angels Ventures е инвестиционен фонд за рисков капитал на стойност 13 млн. евро, подкрепен от Европейския инвестиционен фонд, който ще съинвестира на база сделка по сделка заедно с частни инвеститори (ангели, семейни офиси, фондове и други частни институции).

Фондът се фокусира върху намирането на технологични стартъпи на ранен етап, в които да инвестира 200-500 хил. евро за първия кръг и до 1,0 млн. евро за последващите.

Ангелските инвестиции се подкрепят и от +10 местни фонда за рисков капитал, които инвестират в стартиращи предприятия, открити в ранен етап или в етап на растеж.

3 пъти повече хора да инвестират като ангели

Не можем да продължим с представянето на пейзажа на ангелските инвестиции, без да разгледаме първо местната, скорошна история. Милен ни разказва как е изглеждала тя, когато българите са видели първите ангели, инвестиращи в стартъпи, и как се е променила до днес:

"Все повече хора започват да се интересуват от ангелско инвестиране. Ако сравним цифрите от времето, когато започнахме преди шест години, и днес, ще видим, че интересът се е утроил.

__

__

__

Съществува обаче и важна разлика във вида на ангелите инвеститори. Преди това те бяха лица с висока нетна стойност, които разполагаха със значителни суми, които да инвестират в различни активи.

__

__

__

Днес случаят не е такъв. Сега те са професионалисти на средно ниво, които имат средства за инвестиране и желание да го направят, защото са видели какво е възможно. Някои от тях са предприемачи, които са стартирали собствен бизнес и сега имат възможност да инвестират." - казва Милен Иванов.

Настоящото настроение на местната екосистема

Тази година България имаше своя първи еднорог - Payhawk, а столицата на страната, София, се нарежда на 3-то място в Европа, когато става въпрос за стратегия за ефективност на разходите и преки чуждестранни инвестиции. Наред с активния ИТ сектор, България се издига като стартъп общност в Централна и Източна Европа.

С помощта на Милен и Елена искаме да усетим атмосферата на местната екосистема и да се запознаем с основните акценти в нея като чуждестранни инвеститори.

Българските стартъпи набират популярност сред международните инвеститори.

"България е много добре включена в международната екосистема.

Стартъпи като Rush привлякоха вниманието на международните инвеститори. Освен това имаме играчи от Съединените щати, като Cavalry Ventures, Y Combinator, Speedinvest и Sequoia, които са инвестирали в местни стартъпи, но това са само някои от значимите имена."

"Нуждаем се от повече успешни истории, за да покажем на по-младите предприемачи и на тези, които вече са в процес на развитие на своите стартъпи там, че има надежда и доказателство, че всичко е възможно. Може да имате следващия еднорог точно в България, а не само в Силициевата долина.

Основателите могат да следват съществуващите примери и да се учат от тези, които вече са стъпили на този път. Възхищавам се на хората, които са готови да споделят знанията си и могат да обобщят важни моменти, за да помогнат на другите. Този акт на доброта ни помага да повишаваме качеството на нашите стартъпи с течение на времето." - казва Милен Иванов.

Повече стабилност, а не шумотевица и малка тяга

"На всичкото отгоре рецесията и последните събития доведоха до по-ниски оценки за местните стартъпи. По един или друг начин те са засегнати от глобалната икономическа и политическа ситуация.

Наблюдаваме, че международните инвеститори стават по-пасивни по отношение на инвестиционните си портфейли. Засега обаче нашата общност от ангели в CEO Angels Club не е непременно по-пасивна, а е свързана със случващото се и се грижи за сигурността на портфейла си." - допълва Елена Николова.

"Хубавото, което донесе тази вълна на по-ниски оценки, е, че вече няма да имаме нереалистични очаквания. Инвеститорите промениха гледната си точка и се интересуват повече от стабилността на стартъпите, които финансират, а не само от тракцията.

**Хайпът си отива трудно, но и внася глътка свеж въздух.**", добавя Милен Иванов.

Липсващи ресурси за местни основатели и инвеститори

Ние все още не сме Силициевата долина на Европа, но бавно и сигурно напредваме. Местната общност обаче се нуждае от допълнителна помощ и ресурси, за да достигне тази точка. Ето някои от ресурсите, които Милен и Елена смятат, че биха развили екосистемата още повече:

Необходимост от повече активни инвеститори

Да бъдеш активен инвеститор означава нещо повече от това просто да донесеш пари на масата. Инвестиционният процес също така превежда основателите през някои от най-трудните им моменти, предлагайки наставничество, коучинг и експертни познания, които да им помогнат да се развият професионално и да разширят мащаба на своите стартъпи.

Поради тази причина ангелите инвеститори са по-отдадени и ангажирани с инвестициите, отколкото фондовете за рисков капитал.

_"Най-голямата разлика между ангелския инвеститор и фонда за рисков капитал е, че ангелите са много по-ангажирани с развитието на компанията. _

Един пример е, когато ангелите помагат на основателите да намерят подходящия човек за определена роля. Също така, когато ангелите инвеститори помагат на основателите при разширяването на компанията на други пазари. Това е от полза, особено когато инвеститорите имат познания в определен отрасъл или държава и могат да допринесат значително, привличайки нови клиенти или потенциални партньори.

В конкретни случаи ангелските инвеститори могат да помогнат на основателите да изготвят по-добра презентация или да проследят правилните ключови показатели за ефективност за бъдещи кръгове на набиране на средства.

**Трябва да има силна връзка между ангела и стартъпа, за да си сътрудничите успешно**." - казва Елена Николова.

По-силно сътрудничество и повече сделки за съвместно инвестиране

През последните години Източна Европа едва започна да прави първите си стъпки към присъединяване към сделки за съвместно инвестиране в други държави. Успешните истории на стартъпи като UiPath или Payhawk подчертаха тези възможности, които могат да бъдат налични в съседните държави. В същото време демократизацията на инвестициите дава възможност на инвеститорите на дребно да съберат смелост и да се присъединят към други международни сделки заедно с известни инвеститори и дружества за рисков капитал.

"Хората се нуждаят от общности, групи или мрежи, които ги събират заедно, за да говорят и да се вдъхновяват взаимно.

"Когато инвестирате съвместно с други фондове за рисков капитал или ангели, вие изграждате име там. По този начин **ставате по-желан партньор в бъдещи сделки**." - казва Милен Иванов.

"Съществува нова тенденция: ангелите инвеститори са много привлечени от трансграничните инвестиции.

Ангелите вече имат възможност да инвестират в чужбина в стартиращи предприятия от цял свят; новите платформи, които позволяват тези процеси, създават повече възможности.

Като единствената ангелска мрежа в България ние насърчаваме тази тенденция и работим за това да помогнем на нашата общност от ангели инвеститори да се присъедини към повече международни сделки. Например, ние сме членове на BAE и EBAN." - допълва Елена Николова.

"Наред с това имаме нужда от _повече жени ангели инвеститори.
_

Само 10% от членовете на нашия клуб са дами; работим, за да направим стартъп инвестициите по-привлекателни за жените и по този начин да увеличим техния брой.

Най-новият паневропейски доклад показва, че въпреки продължаващите усилия, процентът на жените в Европа в рамките на класа на ангелските инвестиции е в застой - около 10% през последното десетилетие. Въпреки демонстрирания по-висок процент на успеваемост на ръководените от жени стартиращи предприятия, те все още представляват около 1% от общия инвестиран капитал. Като цяло дамите са по-слабо представени в света на рисковия капитал и ангелите, въпреки че броят им се променя.

Жените ангели добавят различна гледна точка при вземането на решение дали да инвестират или не - те са склонни да обръщат повече внимание на детайлите и да не бързат в процеса на надлежна проверка. Напротив, те са много по-съзнателни по отношение на показателите, може би защото са малко по-консервативни.

**Силното сътрудничество между мъжете и жените в инвестициите в стартъпи създава равновесие.**" - добавя Елена Николова, мениджър на общността в CEO Angels Club

Още образователни ресурси за ангели инвеститори

Инвестициите в стартъпи и рисковия капитал са нещо, което се научава чрез правене. В международен план има няколко курса, статии и книги, но не много от тях са достъпни за местните инвеститори.

Милен и Елена ни разказват, че местната екосистема се нуждае от повече ресурси и как се подготвят да помагат на инвеститорите в тази насока.

"Има няколко статии и книги, преведени на български език, включително Angel: How to Invest in Technology Startups--Timeless Advice from an Angel Investor Who Turned $100,000 Into $100,000,000, която преведохме сами. (българската версия, преведена от CEO Angels Club, можете да намерите тук).

Все още обаче има нужда от нови образователни ресурси за ангели инвеститори - много по-интерактивни и ангажиращи." - казва Милен Иванов.

"Мъдростта и знанията идват от опитни инвеститори в рисков капитал и ангели с многобройни успешни изходи в кариерата си. Така че, кои са по-добрите хора, които да преподават азбуката на индустрията?", добавя Елена Николова.