all Things Equity
Editorial redactat de Ionuț Pătrăhău, Managing Partner și Corporate Development @ SeedBlink. Pe lângă vasta experiență în domeniul bancar, Ionuț Pătrăhău a activat și în domeniul serviciilor medicale, fiind în trecut CEO al rețelei private de sănătate Regina Maria, dar și co-fondator al Brain Institute, un centru de neurochirurgie dezvoltat în parteneriat cu Spitalul Monza.
De cele mai multe ori, diferențierea între platformele de investiții se face în funcție de implicarea managementului în procesul de due diligence al startup-urilor oferite către investitori. În principiu, este simplu să afirmi că platforma conduce un proces de due diligence strict, încât să inducă investitorilor sentimentul că banii lor vor fi în siguramta, o dată ce există “cineva”, o persoană autorizată, care verifică legitimitatea și onestitatea datelor comunicate de către start-up.
Ei bine, lucrurile nu stau chiar așa. Pentru a putea spune că platforma face due diligence startup-urilor ce ajung la public, ar trebui să se întâmple simultan următoarele situații:
(1) să existe o echipă de avocați care să certifice autenticitatea documentelor legale ale startup-ului. Această echipa poate fi externă – situație în care fiecare due diligence legal este foarte scump – sau internă, situație în care este nevoie de multă experiență și mult profesionalism pentru ca rutina due diligence să fie respectată și investitorii să se poată baza pe ea.
(2) este nevoie de o echipă financiară, care să certifice situațiile oferite de către startup și mai mult, să poată accepta previziunile financiare furnizate de către acestea, care de obicei sunt extrem de optimiste, înainte de problemele care pot să apară pe parcurs, provocări care de obicei nu sunt nici măcar intuite de către startup-uri.
(3) nu în ultimul rând, este nevoie de o echipă experimentată în business, care să poată prelua o diversitate de verticale și care să poată ridica semne de întrebare care nu au fost semnalate în prezentări.
În opinia noastră, această ultimă componentă este de departe cea mai importantă, având în vedere că fară a alinia primele doua capitole, întregul process de due diligence se oprește și nu își mai găsește sensul.
SeedBlink a recurs la mai multe ziduri de apărare: în primul rand, majoritatea absoluta a startup-urilor ce demarează campanii sunt co-finanțate împreună cu fonduri de venture capital. În fiecare situație, avem acces la data-room și putem studia în tihnă documentele legale și pe cele financiare.
Al doilea zid de apărare este dublarea due diligence-ului comercial de propria evaluare face-to-face, moment care de cele mai multe ori, indiferent de rezultatul evaluării legale și financiare preliminare, poate să reprezinte un “stop” în drumul campaniei respective, în cazul în care fondatorii nu reușesc să fie convingători sau în cazul în care use case-ul lor este dificil de explicat investitorilor noștri la prima vedere.
Așadar, procesul de due diligence nu este deloc o glumă și nu reprezintă deloc un motiv de inducere în eroare al investitorilor.
Mai trebuie întărit faptul că un proces de due diligence strict și profesionist nu garantează performanța ulterioară a startup-ului, ci validează autenticitatea datelor prezente.
Investițiile în startup-uri rămân la fel de riscante, de unde nevoie articulării unei teze de investiții și a construirii unui portofoliu diversificat și echilibrat. Uitandu-ne în urma la finalul procesului Theranos – Elizabeth Holmes, deviza “_fake it until you make it_” este de neacceptat, indiferent de numele sonore din board și indiferent de numele extrem de cunoscute care au finanțat startup-ul cu sute de milioane de dolari. Secretomania, lipsa de transparență și tentația de a asimila fondatorul cu alte personalități ale lumii contemporane, nu numai că decredibilizeaza startupul și performanțele lui teoretice, dar aruncă o mare umbră de îndoială asupra realității din spatele perdelei.
Luăm fenomenul Theranos că pe o lecție prețioasă și o așezăm în ramă, pentru a ne aminti riscurile fraudei identificate prea târziu. În final, constatăm că due diligence-ul pragmatic joaca rol de diferentiator între jucătorii din venture capital, însă la urma urmei, încrederea pe care fondatorii o inspiră cu transparență și entuziasmul lor, analiza amănunțită a provenienței lor și a experiențelor anterioare, joacă un rol important în acceptarea unui startup sau al altuia.
Va fi întotdeauna o îmbinare a experiențelor personale a membrilor comitetului cu strictețea analizelor profesioniștilor, care va rezulta în optimizarea unui process integral de due diligence. Și nu uitați: calitatea procesului de due diligence se dovedește, nu se declară.
--
SeedBlink este platforma de investiții cu servicii complete, care permite investitorilor de zi cu zi și celor acreditați să acceseze startup-uri tehnologice europene curatoriate. Pentru a afla mai multe despre investițiile în startup-uri și oportunitățile tech, înregistrează-te ca investitor.__
SeedBlink S.A. este inscrisă în Registrul Autorității de Supraveghere Financiară cu nr. PJR28FSFPR/400001, începând cu data de 03.11.2022 cu un pașaport UE, conform registrului furnizorilor de servicii de crowdfunding al Autorității Europene pentru Valori Mobiliare și Piețe (ESMA).